Co się stało
Akcje Unity Software (NYSE: U) spadły w środę rano, ale akcje ironSource (NYSE: IS) poszybowały w górę. I wierzcie lub nie, te ruchy były z tego samego powodu. Unity i ironSource łączą się. O 10.00 czasu wschodniego Unity spadł o 13%, a ironSource wzrósł o 52%.
Więc co
Chociaż firmy nazywają to fuzją, bardziej przypomina to przejęcie IronSource przez Unity. Transakcja dotycząca wszystkich akcji wycenia ironSource na 4,4 miliarda dolarów. Kapitalizacja rynkowa ironSource wynosiła około 2,3 miliarda dolarów przed ogłoszeniem, więc Unity płaci znaczną premię za firmę.
To wyjaśnia, dlaczego ironSource tak bardzo wzrósł, a także dlaczego akcje Unity spadły. Na wtorkowe zamknięcie kapitalizacja rynkowa Unity wynosiła około 12 miliardów dolarów, więc transakcja o wartości 4,4 miliarda dolarów to mniej więcej jedna trzecia wielkości Unity. Oczywiście, transakcja na wszystkie akcje tej wielkości będzie wywierać presję na spadki akcji.
Jednak Unity stara się złagodzić rozcieńczenie. W związku z ogłoszeniem transakcji, ogłosił również program wykupu akcji o wartości 2,5 miliarda dolarów . A dwaj najwięksi akcjonariusze Unity przeznaczają 1 miliard dolarów na obligacje zamienne.
Co teraz
IronSource oferuje wiele platform i narzędzi, ale jego chleb i masło pomaga zarabiać na aplikacjach mobilnych. Nakłada się to na segment Operate Unity, który próbuje teraz naprawić, ponieważ błędne dane spowodowały, że firma musiała przebudować swój algorytm od zera – problem, którego rozwiązanie spodziewa się dopiero później w tym roku, a który będzie kosztował szacuje się, że utracone przychody to 110 milionów dolarów.
Łącząc się z ironSource – firmą, która dobrze sobie radzi – Unity może próbować przyspieszyć powrót do zdrowia. Moim zdaniem to dobra wiadomość dla akcjonariuszy Unity.
Dla akcjonariuszy ironSource to prawdopodobnie rozczarowujące. Nawet przy dużym zysku w środę rano, akcje wciąż spadają o ponad 70% w porównaniu z ceną, po której zadebiutowały mniej więcej rok temu w wyniku fuzji ze spółką zajmującą się przejmowaniem specjalnego celu . Srebrna podszewka polega na tym, że w przypadku transakcji obejmującej wszystkie akcje, akcjonariusze ironSource mogą zdecydować się na utrzymanie akcji Unity po fuzji, aby zachować ekspozycję na przyszły wzrost w gospodarce aplikacji.